内容提要：本文将金融周期和美联储加息置于影响金融危机的统一框架中，研究这两种因素对金融危机的影响机制，并基于全球154个经济体1970—2017年的跨国面板数据，采用面板Logit模型系统考察其对银行危机、债务危机及货币危机的影响。结果表明，金融周期顶部和下降期容易爆发各类金融危机，美联储加息阶段各类金融危机发生概率显著增加。因此，在金融周期上升阶段要避免过度加杠杆，在金融周期顶部区域要采取结构性去杠杆策略，防范金融周期大起大落的波动风险；要保持合理的外债增长率、期限结构和适度的外汇储备水平，适时动态监管资本流动，防范美联储加息冲击引发的金融风险。
关键词：金融危机；金融周期；美联储加息
李雪松，中国社会科学院工业经济研究所党委书记、副所长，中国社会科学院宏观经济研究中心主任。
罗朝阳（通讯作者），中国社会科学院研究生院博士研究生。
李雪松,罗朝阳.金融周期、美联储加息与金融危机[J/OL].财贸经济:1-15[2019-10-28].https://doi.org/10.19795/j.cnki.cn11-1166/f.20191011.007.
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